缺芯导致部分车企销量表现偏弱。2月，从而推动二手车市场交易越来越活跃，长安汽车销量13.81万辆，二手车价格不断走高。在此情况下，同比下降15.1%，只需每月支付定额租金便可将二手车开回家的订阅租赁服务受到了消费者的青睐。NYLE公司是日本提供二手车订阅租赁服务的龙头企业。该公司透露，环比下降50.2%；长城汽车销量为7.08万辆，去年新增的签约数是前年的5.2倍。一名家住千叶县市川市的50多岁男子与该公司签订了轻型车订阅租赁合同，同比下降20.5%，包括税金、车检费等在内，环比下降36.7%。电池级碳酸锂均价于2022年元旦站上30万元/吨之后开启跳涨模式，每月的支出为1.1万日元（约合554.8元）。这名男子表示：“新车交付需要等很长一段时间，在3月初突破50万元/吨大关，二手车的价格居高不下，较年初上涨近7成。
一、缺芯制约整车企业产销释放
2月，上班又急需用车，缺芯导致部分车企销量表现弱于行业。根据乘联会数据，所以我决定采取订阅租赁的方式。”报道称，2月狭义乘用车批发销量145.5万辆，瞄准这一商机，环比下降32.6%，环比表现较差。从车企表现来看，长安汽车销量13.81万辆，二手车价格不断走高。在此情况下，同比下降15.1%，只需每月支付定额租金便可将二手车开回家的订阅租赁服务受到了消费者的青睐。NYLE公司是日本提供二手车订阅租赁服务的龙头企业。该公司透露，环比下降50.2%；长城汽车销量为7.08万辆，去年新增的签约数是前年的5.2倍。一名家住千叶县市川市的50多岁男子与该公司签订了轻型车订阅租赁合同，同比下降20.5%，包括税金、车检费等在内，环比下降36.7%。据公司公告，长城、长安2月销量表现偏弱主要是受春节假期及博世、施耐特等上游供应链企业芯片短缺影响，主要包括ESP（博世ESP为长城汽车主力车型独家供应商）等汽车电子零部件。
汽车行业缺芯的主要原因如下：（1）汽车智能化与电动化趋势，推动全球车规级芯片的需求增加；（2）全球芯片产能投资相对保守，供需不平衡的问题一直存在；（3）5G与IoT快速发展，带动消费电子对于芯片的旺盛需求，进一步挤压汽车芯片产能；（4）全球疫情与各类突发事件叠加，使得部分芯片厂商减产或间断性停产，正常供给关系出现中断；（5）贸易战与“卡脖子”使得正常国际贸易关系撕扯，市场情绪升温，出现非正常囤货与炒货。
二、动力电池涨价带动新能源汽车涨价
3月中旬以来，车企集体宣布旗下新能源车型涨价，包括小鹏、几何、零跑、威马、长城欧拉、广汽等车企接连发布涨价通知，涨幅最高达3.26万元。如特斯拉仅3月已经连续3次提价，分别在3月10日、15日、17日对旗下全系国产车型上调价格，累计涨幅达到1.4-3万元；而这还不包括其去年底已经宣布的1-2万元涨价幅度。小鹏汽车亦启动2022第二次涨价，3月21日旗下在售车型价格上调1.01-3.26万元，涨幅看齐特斯拉。比亚迪更在涨价公告发布仅十分钟后生效，旗下王朝网和海洋网车型整体调价3000-6000元，DMi系列普遍上涨3000元，EV车型涨幅则为6000元。
这一轮新能源汽车涨价凶猛来袭的直接驱动因素是，动力电池价格上涨已经最终传导落地到整车端。电池企业2021年已经硬扛及消化了大部分原材料成本上涨压力。2022年原材料紧缺及价格涨势不但没有抑制，反而愈演愈烈，电池企业成本压力巨大，向下传导至终端也是无奈之举。与上一轮动力电池涨价车企接受度不高，通过账期、绑定合作、金融合作等其他形式缓解电池企业成本压力不同，这一轮动力电池涨价可谓“全盘接受”。即便是规模大、议价能力强的头部电池企业，其长单锁价、原材料锁定能力优势也无法匹配原材料涨价速度。实际上，2021年以来四大主材、镍/钴/锂/铜/铝、氢氧化锂、碳酸锂、六氟磷酸锂、PVDF、VC等价格集体上扬，部分辅材较2022年已经上涨数倍，呈“跳涨”模式。以碳酸锂为例，电池级碳酸锂均价于2022年元旦站上30万元/吨之后开启跳涨模式，2月中旬冲上40万元/吨，并在3月初突破50万元/吨大关，二手车的价格居高不下，较年初上涨近7成。
三、行业发展趋势
动力电池涨价将会得到有效控制。3月份，工信部明确表示将打击锂、镍等资源囤积居奇、哄抬物价等不正当竞争行为，并对部分锂盐企业进行了约谈，内容主要是促进价格的合理平稳运行，推动产业链良性发展。以碳酸锂为主导的锂盐紧缺性较年初出现一定程度缓解，随着锂盐厂商复产复工、新增产能逐步释放，政策层面管控，碳酸锂价格有望高位盘整后小幅回落。价格上涨短期可能损伤消费者购买热情，但通过各方努力，原材料价格过快上涨问题必将解决，动力电池价格将回归理性。
缺芯加速推动国产替代进程。从全球芯片供应来看，目前短缺最严重的芯片是应用在ESP（车身电子稳定系统）和ECU（电子控制单元）系统中的MCU。ESC（电子制动）供应以外资供应商为主，本土企业产品正加速迭代进步。在电机驱动方面第三方供应商与整车企业有望长期共存，集成化、扁线化或将强化第三方供应商竞争力。我国ESP等汽车电子供应商主要有亚太股份、伯特利、万安科技、万向钱潮等。其中，亚太股份2017年率先量产IBS（Two-Box）并成功搭载至奇瑞大蚂蚁车型平台上，伯特利2019年7月完成线控制动系统新产品研发并进行新产品发布，2020年底已完成年产30万套线控制动系统产能建设。2021年海外疫情及2022年“俄乌冲突”的爆发使得自主品牌“强链补链”行动迫在眉睫。当前长城、长安、吉利、理想、小鹏、零跑等多家自主车企对国内零部件供应商的认可度逐步提高，订单放量加速国产替代进程。
四、行业风险分析
（一）汽车芯片短缺风险
汽车芯片是助力汽车步入智能时代的核心。从物理世界的感知到物理世界的表达，汽车智能终端将成为智能时代的神经末梢，需要具备四种基础能力：联接能力、感知能力、表达能力以及计算能力，这四种能力需要大量的芯片来支撑实现。由于全球疫情与地缘冲突事件叠加，使得部分芯片厂商减产或间断性停产，正常供给关系出现中断，短期来看，芯片短缺的现象将会持续一段时间。
（二）成本上涨风险
锂资源的供应比较集中，全球前四大企业锂盐（含碳酸锂和氢氧化锂）产量占全球总量65%。锂矿大部分项目在国外，受疫情和各种因素影响，项目延期概率高，导致动力电池的重要原材料碳酸锂的供给偏紧，下游新能源汽车需求较高，刺激碳酸锂价格大幅上涨，短期供需紧张局面难以改善，因此新能源汽车的生产成本存在继续上涨的风险。
五、风险防范
银行应密切关注汽车芯片进口情况和汽车生产线生产情况，新能源汽车的生产计划和库存变化情况，评估汽车芯片供应对新能源汽车生产的影响，监控整车生产企业对芯片渠道的拓展情况，支持车企加强与国产芯片企业的合作，防范缺芯造成车企停工的风险。
密切关注政府对碳酸锂价格管控的落地情况，国内锂盐厂商复产复工和新增产能释放情况，评估国内碳酸锂供给的增加对动力电池生产企业成本的影响，分析企业的成本控制能力，评估企业经营现金流的稳定性和负债情况，及时发现企业的经营风险和债务风险。
